F5 Crypto Fonds – Reaktion auf den Markt-Crash im Januar 2022

Der gesamte Krypto-Markt hat in den vergangenen Tagen starke Verluste erlitten. Mit den Anfangskursen vom 25.01.2022 hat sich die Marktkapitalisierung zeitweise um über 500 Milliarden US-Dollar verringert.

Der Bitcoin schloss den gestrigen Handelstag mit einem Kurs von 36.654 US-Dollar ab, was auf Wochenbasis einem Kursrückgang von 13% entspricht. Ethereum, die zweitgrößte Kryptowährung nach Marktkapitalisierung, hat auf Wochenbasis 24% an Wert eingebüßt. Weitere große Kryptowährungen sind teilweise noch stärker eingebrochen.

Im aktuellen Marktumfeld halten wir einen Grund für besonders gewichtig:

Es wird erwartet, dass die US-Notenbank Fed mindestens drei Zinserhöhungen im laufenden Jahr beschließt, um die steigende Inflation in den Griff zu bekommen. Zusätzlich entzieht sie den Märkten Liquidität, indem sie ihre Anleihekäufe zurückfährt.

Die Korrelation zwischen dem Krypto-Markt und dem Nasdaq war mit einem Wert von 0,80 in den letzten 30 Tagen besonders hoch. Letzterer ist seit Jahresbeginn von 16.500 Punkten auf unter 14.000 Punkte gefallen, da Investoren ihren Anteil an Technologiewerten reduzieren.

Aufgrund der zunehmenden Professionalisierung und Akzeptanz der Anlageklasse Krypto steigt die Korrelation zu traditionellen Finanzwerten.

Der starke Abverkauf am Krypto-Markt ist keine Folge eines geänderten Makrotrends, sondern eine Überreaktion des Marktes. Diese Überreaktion wird vor allem durch aggressives Handeln mit Krypto-Hebelprodukten befeuert. Bei hoher Volatilität setzt eine Kettenreaktion an Liquidierungen ein.

Infolgedessen verkaufen vor allem private sowie professionelle Neueinsteiger ihre Positionen in Panik. Die Kurse fallen in kurzer Zeit rasant. Fundamental betrachtet, liegt keine Änderung in der Bewertung von Krypto-Assets vor.

Die reinen Daten in Form der On-Chain-Analyse, dem Total Value Locked (TVL) in Decentralized Finance, der Anzahl an Nutzern und Krypto-Adressen sowie dem steigenden Anteil von zahlreichen und hohen Finanzierungsrunden bezeugen, dass Kryptowerte eindeutig auf Wachstumskurs sind. Die Investment-Thesen für unsere Allokationen haben sich nicht geändert und wir halten weiter daran fest.

Als erfahrene Experten im Krypto-Markt sind wir auf kurzfristige starke Kurseinbrüche vorbereitet. Der F5 Crypto Fonds 1 hat daher während der Kurskorrektur weniger als 50% Exposure in Kryptowerte gehalten.

Langjährige Krypto-Beobachter wissen, dass teils starke Drawdowns keine Seltenheit im Krypto-Markt sind. Folgende Tabelle mit den stärksten Kursausschlägen der Kryptowährung Bitcoin (BTC) nach unten verdeutlicht dies:

Die Überreaktion des Marktes bietet nun eine optimale Gelegenheit, um gut aufgestellte Kryptowerte basierend auf unseren Fundamentalanalysen zu kaufen. Aus diesem Grund werden wir in den kommenden Wochen nach guten Einstiegspunkten für eine sukzessive Erhöhung der Allokationen suchen. Wir sind überzeugt, dass die kommenden Monate ein enormes Performancepotenzial bieten.

Weiterhin halten wir stets eine Fiat-Position bei unserer Handelsbank bereit, um kurzfristige Ineffizienzen des Marktes auszunutzen. Zum aktuellen Zeitpunkt sehen wir eine temporäre Bodenbildung, weitere starke Korrekturen können wir dennoch nicht ausschließen. Deshalb erachten wir es als angebracht, unter Ausnutzung des Durchschnittskosteneffekts über einen längeren Zeitraum zu investieren.

Der Krypto-Markt bleibt höchst volatil, jedoch auch ein Umfeld, in welchem wir ein ausgezeichnetes langfristiges Risiko-Rendite-Profil sehen.